Artículo
Optimismo en el Mercado de Valores y Manipulación en los Medios
Enero de 2025
Ayer, viendo un canal de televisión eslovaco, me sorprendió un claro ejemplo de desinformación en horario estelar. En las noticias, el informe aseguraba que el crecimiento del índice S&P 500 estaba directamente relacionado con el aumento de las ganancias corporativas. Presentaron gráficos sobre el desarrollo reciente de los precios de las acciones para respaldar esta narrativa, pero la realidad era muy diferente. Este relato optimista no era más que una distorsión, un ejemplo más del excesivo optimismo que señalé en diciembre de 2024.
La verdad es otra. En los últimos dos años, las ganancias de las empresas estadounidenses en el índice S&P 500 no han crecido al mismo ritmo que sus precios de acciones. Los precios han subido mucho más rápido, lo que ha llevado a una relación precio-beneficio (PE) extremadamente alta. Este indicador, que es público y fácilmente verificable, refleja expectativas crecientes de un aumento en las ganancias futuras, expectativas que ahora están en niveles históricamente elevados.
¿Se justifica realmente tanto optimismo?
Un desfase tan grande entre los precios de las acciones y las ganancias reales suele ser una señal de advertencia. Correcciones en los precios o incluso años de estancamiento podrían ser las consecuencias inevitables de la situación actual. El mercado parece optimista, pero pronto podría enfrentarse a una realidad más dura.
Como escribí antes, esto no es una razón para entrar en pánico, sino una oportunidad para reflexionar, hacer preguntas y asegurarse de que las decisiones estén basadas en hechos y no en narrativas.
Aviso legal
Este artículo tiene únicamente fines informativos y educativos. No constituye asesoramiento financiero, ni una recomendación de compra o venta de valores, ni una garantía sobre la evolución futura de los mercados. Refleja únicamente las opiniones personales del autor, quien puede ser también inversor. Invertir en los mercados financieros conlleva riesgos y cada lector debe tomar sus decisiones de forma independiente y, en caso necesario, consultar con un profesional autorizado.
Resumen
Preguntas frecuentes sobre el tema del artículo
¿Pueden los medios financieros presentar narrativas engañosas sobre el mercado de valores?
¿Qué nos dice realmente un ratio precio-beneficio alto?
¿Cómo amplifican los medios financieros el optimismo injustificado del mercado?
¿Cómo pueden los inversores protegerse de narrativas mediáticas?
¿Por qué los medios presentan narrativas financieras excesivamente optimistas?
¿Cuál era el estado real del mercado a principios de enero de 2025?
Si tienes pensamientos, preguntas o comentarios, no dudes en escribirme a mail@richardgolian.com.
Artículos relacionados
Es real, está creciendo y es potencialmente devastadora.
Europa no tiene capacidad para hacer frente a una guerra de drones masiva y a gran escala como la que vemos en Ucrania. La debilitan tres dependencias: China suministra el material físico de los sistemas de defensa, Estados Unidos aporta las capacidades que Europa no tiene, y veintisiete Estados no logran ponerse de acuerdo sobre con qué rapidez, ni quién paga. Existen planes de rearme, pero se ejecutan con lentitud.
En abril, en la primera parte de esta serie, escribí sobre un sistema predictivo de IA que empecé a desarrollar en mi propio ordenador. Entonces el software tenía unas pocas horas y el registro de predicciones estaba vacío. Desde entonces, los registros del sistema mostraron una cosa — el sistema todavía no entiende el mercado que se le pide predecir. Sabe encontrar el contexto macro, el valor contable de las empresas, las ganancias. Pero no sabe juntar esas cosas en algo que le ayude a entender el precio.
Más artículos
Setenta por ciento. Ahí empieza el primer resultado de la IA, incluso cuando le das todo el contexto de la empresa y los mejores ejemplos del pasado. Hablamos del tipo de resultado que no se puede definir de forma programática. Es más complejo. A menudo se trata de trabajo creativo. Con un tipo de resultado repetido llegué al ochenta por ciento en una semana. Cada punto porcentual adicional es más difícil que el anterior.
Durante mucho tiempo tratamos internet como el camino principal. El lugar donde ocurren el trabajo y las relaciones. Pero la mayoría de lo que vemos en él hoy ya es, o pronto será, generado por IA: texto, imágenes, perfiles y comentarios. Internet se está convirtiendo en un juego online lleno de bots, donde no puedes estar seguro de que al otro lado haya una persona. Así que me pregunto: ¿fue el mundo online el camino principal, o solo un desvío temporal del que parte de la gente regresará, de vuelta al offline?
Hace unos días entrevisté a un sénior del marketing. Un hombre con experiencia, años de práctica. Le pregunté por la IA. Me dijo que apenas la usa. Tuvo una mala experiencia con un resultado y decidió que era demasiado sénior para que le aportara algo cuando no es perfecta. Conozco también la otra cara — profesionales que automatizan todo lo que se puede automatizar.
La IA crea el gráfico, el newsletter y la página de producto más rápido que una persona. A quien antes lo hacía le queda una sola cosa — el criterio, saber si el resultado es bueno. Pero la mayoría tiene peor criterio que la IA. Y quien no sabe juzgar la calidad tampoco sabe delegar. ¿Cómo saber si el tuyo es el criterio en el que una empresa se apoya, o el que puede reemplazar?
Praga, 13 de mayo de 2026. De camino al trabajo empecé a pensar en algo que se me quedó dentro durante días. Si en los próximos diez años desaparece la mayor parte del trabajo rutinario delante de un ordenador, y con ella desaparece buena parte del trabajo manual repetitivo, ¿qué pasa con el flujo del dinero? ¿Quién paga a quién y por qué? ¿Qué capas económicas existirán, qué tamaño tendrán y qué relaciones se establecerán entre ellas? Este es el mapa de seis capas que esbocé como respuesta.
Estoy construyendo un sistema de IA para predecir el S&P 500. Corre en mi propia máquina, usa datos públicos gratuitos — yfinance, FRED, el dataset de Shiller — y evalúa cada pronóstico contra la realidad. Esta serie documenta la construcción en sí: las decisiones, la metodología, los errores. Lo que finalmente comparta del sistema en funcionamiento es una pregunta separada, y honesta.
Ayer no podía despegarme del ordenador. Cuando levanté la cabeza, eran las ocho y media de la tarde. Llevaba unas tres horas sentado solo arriba.
¿Me quitará la IA el trabajo? Un formador certificado de Google me dijo en junio de 2024 que mi profesión dejaría de existir. Veintidós meses después, mi cargo no ha cambiado — pero el noventa por ciento de lo que hago durante el día es distinto. He delegado más de mi pensamiento a agentes de IA de lo que jamás creí posible. No tengo miedo. Esto es por qué, y qué significa para cualquiera que se haga la misma pregunta.
Cuatro días en Cataluña. Sin ordenador, sin IA, casi sin redes sociales. Me compré este cuaderno para anotar lo que pensaría y lo que encontraría y aprendería durante el viaje.